分享嘉宾
杜明堂
中国中小企业协会副会长、洞见资本董事长
央视财经CCTV2《创业英雄汇》栏目特邀投资人嘉宾
我们知道洞见资本除了做企业的资本顾问之外，还参与投资了好多的项目，在这里我们也想请您站在一个投资人的角度来谈一谈近几年资本市场的一些变化。
杜老师：从2020年疫情到现在，资本市场确实发生了非常多的变化，投资圈里面的投资人、投资机构，他们的心态、投资策略甚至投资方向也发生了非常多的变化。最重要的几个事件大家也都听说了，例如我们的知名投资人日本软银的孙正义，在2019年的财报出来的时候，大家都大跌眼镜，亏损额接近1000亿人民币。仔细想想也是理所应当的，甚至我觉得是迟早的。大家都知道软银的投资风格非常的凶悍，都是投的几千亿估值的公司，一旦这些独角兽公司没有上市成功，甚至可能流血上市，这对于投资机构退出来说是非常困难的。
过去我们追求短、平、快，追求过度的溢价，追求过度的模式性投资，现在在整个投资圈不流行了。现在从投资人的偏好角度来看，基本上有几种情况投资人不会再投了：第一，不能够持续源源不断的创造价值的项目；第二、不能够很快见到收入利润的项目；第三，不能够有清晰的登陆资本市场的上市路径规划的项目；第四，只有老板一个人，没有团队的项目；第五，公司非常的偏概念化，偏虚化，没有实际的行动、项目、客户、营业额和利润的项目。
之前很多的创业者问我：为什么有的公司和项目一出来就拿到融资了？那是因为你不知道投资圈现在流行一种现象，一些创业者还没出来准备创业，投资人的钱可能就已经准备投了。这怎么理解呢？很多投资人发现大公司里面的高管们很擅长某一个细分技术，当这些高管在大平台里面工作有瓶颈了可能就会出来创业，然后投资人就会主动投资他，那是因为他已经成功了，他已经在BAT、美团、抖音等体量的大公司里做得非常成功了。甚至一些医疗健康行业里面的研究机构里面会出现反向创业，它们可能一开始就会拿到融资。作为一个民营企业家或创业者，你是否也具备这样的条件呢？如果你已经做了一个市值100亿的上市公司，有可能你刚做出一个新项目，投资人就会投资你。投资圈已经从模式型的投资转为现在实实在在的价值投资，以收入利润为导向的估值体系。如果你的公司有1000万的利润，可能估值就是10倍左右，也就是一个亿的估值，但是如果你的公司没有利润，怎么估值？所以各位企业家在融资之前，在对接资本之前，最好把自己的项目打造梳理一下，在见到投资人的时候才会有聊得下去的可能，否则直接给你pass掉了。
当然还有一种现象，也是我们最近接触到的案例。我们有两个客户有一天突然给我打电话说有某某投资机构准备投他1.5个亿。我一听这是好事，有投资人关心要投资，后来我就又问他准备估值多少，这1.5个亿占多少比例的股份，他回答说这个倒没谈，只说了要给他投1.5个亿。我又问他这个机构去他们企业做过尽职调查吗？客户回答说好像他们说做过了。我一听，又问是怎么做的，企业家告诉我说他们打电话给当地的领导和渠道问了一下，说我们这个项目非常不错，值得投资。
了解到这里我就觉得会出问题，什么意思？现在市场上各种乱七八糟的很多机构，抓住企业家希望快速获得融资的心理，套路这些企业家。这些表面上打着投资机构口号的机构，不是真的想要投资你，他们看中的是你后面很多的费用，什么认证费、评估费、评估报告、投资价值报告，甚至还有公正费。刚才我们说的这个客户就遇到了这种套路，当时我听他反馈，我就觉得不对劲，我就让我们企业家跟这个机构说特别想要他的钱，约了他去他们公司当面聊。然后我们派了一个同事跟着企业家一起去他公司，刚进门到前台就觉得这个公司不对劲，前台什么都没有，就挂了特别大的一个牌子写着“控股集团”。紧接着跟他聊就发现他的套路在后面，他说因为1.5个亿的投资金额比较大，所以需要去做公正，为了双方的公正、公开、公平。这个公证费需要5个点，也就是700多万，然后这700多万也不需要我们全付，只需要付30%，剩下的70%他们出，这样算下来也需要我们的这位客户支付200多万人民币。当时如果不是我们陪着去，这客户还真的就为了要这1.5个亿的投资签了合同，要出200万的公证费。听上去他的逻辑是合理的，但是这里面的问题非常大，当时如果没有及时的制止，很有可能这个企业不仅没有融到这1.5个亿，还要搭进去200万。
投资一定是一个很专业、很严谨的事情。正常的一个投资流程应该先要梳理好你的项目，之后接触到适合你的投资人，进入投资人这个圈子，投资人觉得可以，他会给你签投资意向，然后会进行详细的尽职调查，包括内部尽调和外部尽调。内部尽调包括我们的产品、研发团队、生产销售等等；外部尽调包括同行业尽调、竞争对手尽调、客户访谈甚至行业协会尽调等等。做了详细的尽调之后形成尽职调查报告，这些投资机构还要进行投资决策委员会上会，上会通过了之后，才有可能签投资协议，然后才是投资打款。不可能一上来就说我们看中你了要投资你，这里面一定有风险和陷阱的。对于很多的企业家要想获取融资，我觉得第一步应该先了解整个投资圈和投资市场的变化，根据投资人的所好和需求去打造打磨自己的项目，才有可能正规的获取到投资人的投资。
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